La
cuenta financiera de la balanza de pagos[1] nos
permite obtener información sobre el saldo de flujos financieros con el
exterior relacionado a los activos y pasivos financieros de las empresas
privadas así como del sector público.
El
saldo de esta cuenta nos mantiene informados sobre el flujo de las divisas que
han ingresado o salido de nuestra economía en un determinado periodo de tiempo
como consecuencia de transacciones financieras de corto y largo plazo.
Esta
cuenta se divide en sector privado, sector público y capitales de corto plazo,
y forma conjuntamente con la cuenta corriente la balanza de pagos.
En
el cuadro 1 tenemos la cuenta financiera desde una perspectiva general.
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CUADRO Nº 1
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CUENTA FINANCIERA DE LA BALANZA DE PAGOS
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(millones de dólares)
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2010
|
2011
|
I TRIM 12
|
|
Sector privado
|
11,396
|
9,620
|
5,209
|
|
Sector público
|
2,468
|
848
|
1,705
|
|
Capital corto plazo
|
-258
|
-1,307
|
-302
|
|
TOTAL
|
13,606
|
9,161
|
6,612
|
Podemos
observar que esta cuenta tiene saldos positivos. En el año 2010 éste ascendió a
$13,606 millones y disminuyó en el año 2011 a un valor de $9,161 millones. El
sector privado fue el que más aportó en esta cuenta. Igual sucedió con el
sector público que tuvo saldos positivos. Sin embargo los capitales de corto
plazo fueron negativos en el 2010, 2011 y en el primer trimestre del presente
año.
A
continuación explicaremos cada una de los componentes de la cuenta financiera
utilizando estadísticas.
En el cuadro
2 tenemos el sector privado que está compuesto por la inversión directa de
extranjeros en el Perú así como la inversión de peruanos en el extranjero.
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CUADRO Nº 2
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CUENTA FINANCIERA DEL SECTOR PRIVADO
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|
(millones de dólares)
|
(millones de dólares)
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2010
|
2011
|
I TRIM 12
|
|
Activos
|
-1,375
|
-1,298
|
-477
|
|
-Inversión directa
|
-266
|
-113
|
0
|
|
en el extranjero
|
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|
-Inversión de cartera
|
-1,109
|
-1,185
|
-478
|
|
en el extranjero
|
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|
Pasivos
|
12,771
|
10,918
|
5,687
|
|
-Inversión directa
|
8,455
|
8,233
|
3,610
|
|
extranjera en el país
|
|||
|
-préstamo de largo plazo
|
3,935
|
2,787
|
1,274
|
|
SUB TOTAL
|
8,189
|
8,119
|
5,209
|
En el
caso de los activos, son flujos que han salido del país como inversión directa
y de cartera. Podemos ver que los mayores montos se relacionan con la inversión
de cartera. En el caso de inversión directa, el monto en el año 2010 fue de
$266 millones. En el año 2011 disminuyó en un 50% aproximadamente. En el primer
trimestre del primer año el saldo fue de cero dólares.
Los
pasivos de esta cuenta representan los ingresos de capitales de largo plazo a
nuestra economía. La inversión directa es la que tiene mayor volumen. Se
observa que los montos del 2010 al 2011 disminuyeron ligeramente. Sin embargo
en el primer trimestre del presente año la inversión alcanzó $3,610 millones,
cifra por cierto de consideración dado que es un poco menor al 50% (43.8%) del
valor del año 2011. Lo mismo sucedió con los préstamos de largo plazo, pues en
el primer trimestre de este año se obtuvo una cifra de $1.274 millones que es
45.7% de lo alcanzado el año anterior.
El
sector público también forma parte del flujo de capitales a través de
desembolsos recibidos de instituciones extranjeras así como del pago de amortización de la deuda pública, y
financiamiento por colocación de bonos globales y soberanos (ver cuadro 3).
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CUADRO Nº 3
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CUENTA FINANCIERA DEL SECTOR PÚBLICO
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|
(millones de dólares)
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2010
|
2011
|
I TRIM 12
|
|
Desembolsos
|
4,261.00
|
990.00
|
978.00
|
|
-proyectos de inversión
|
722.00
|
679.00
|
53.00
|
|
-bonos
|
2,664.00
|
0.00
|
900.00
|
|
Amortización
|
-5,268.00
|
-868.00
|
-474.00
|
|
Activos externos netos
|
-37.00
|
-273.00
|
-33.00
|
|
Operaciones de título de deuda
|
3,513.00
|
998.00
|
1,234.00
|
|
-bonos soberanos adquiridos
|
2,905.00
|
-452.00
|
-283.00
|
|
por no residentes
|
|||
|
-bonos globales adquiridos
|
-608.00
|
-452.00
|
-283.00
|
|
por residentes
|
|||
|
SUB TOTAL
|
2,468.00
|
848.00
|
1,705.00
|
Los
desembolsos tuvieron una fuerte tendencia decreciente. Después de haber sido
$4,261 millones en el año 2010, disminuyeron al monto de $990 millones en el
2011. Sin embargo en el primer trimestre del presente año fueron $978 millones.
Este monto se basó en la colocación de bonos globales, que en el año 2010 fue
$2,664 millones siendo de cero en el año 2011.
En el
caso de los proyectos de inversión, el gobierno central fue el que las lideró
con un monto de $509 y $616 millones en el 2010 y 2011, respectivamente. Las
empresas estatales tuvieron montos muchos menores en proyectos de inversión los
mismos que alcanzaron $213 y $63 millones en los años antes mencionados. Los
rubros de importación de alimentos y defensa no tuvieron movimientos.
La
amortización está compuesta por pagos a: bonos Brady, CAF (Banco de desarrollo de américa latina
compuesto por 18 países incluyendo el Caribe y Europa y 14 bancos privados de
la región andina), Club de París, deuda al
gobierno del Japón y al Banco Interamericano de Desarrollo (BID). También
incluye intercambio de bonos globales
El
monto de la amortización tuvo una fuerte disminución en los dos últimos años.
En el 2010 y 2011 ésta alcanzó un monto de $5,268 y $868 millones,
respectivamente.
También
se incluye en esta cuenta otras operaciones con títulos de deuda,
principalmente compuesta por bonos soberanos adquiridos por no residentes y
bonos globales adquiridos por residentes. Estas operaciones conjuntamente con los
desembolsos son las que mantuvieron positiva la cuenta financiera del sector
público. Éstas sumaron $3,513 millones en el año 2010 y $998 millones en el año
2011. Cabe destacar que en el primer trimestre de presente año estas
operaciones alcanzaron la cifra de $1,234 millones que representa el 35%
respecto al año 2010.
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CUADRO Nº 4
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|
CAPITALES DE CORTO PLAZO
|
|||
|
(millones de dólares)
|
|
||
|
|
2010
|
2011
|
I TRIM 12
|
|
Empresas bancarias
|
855.00
|
-805.00
|
730.00
|
|
BCRP
|
-80.00
|
0.00
|
0.00
|
|
Banco de la Nación
|
-11.00
|
-4.00
|
-1.00
|
|
Financieras no bancarias
|
42.00
|
51.00
|
-45.00
|
|
Sector no financiero
|
-1,063.00
|
-549.00
|
-986.00
|
|
SUB TOTAL
|
-258.00
|
-1,307.00
|
-302.00
|
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